Еженедельный обзор. 09 октября 2017

Еженедельный обзор. 09 октября 2017

Нефть и рубль: новый ураган на подходе

В пятницу котировки нефти оказались под давлением в связи с наступлением тропического шторма "Нейт", который обрушился на побережье Мексиканского залива, заставляя крупные нефтеперерабатывающие компании останавливать производство и эвакуировать персонал. Цены моментально отреагировали на риск снижения объема покупки сырой нефти – котировки Brent снизились на 3,2% до уровня $55,7 / бар. Обменный курс рубля опустился на 1,1% до уровня 58,2 руб. за долл.

График 1. Обменный курс рубля и нефтяные котировки доллар-рубль

Экономика России: продолжение роста в августе

Выпуск в базовых отраслях России в августе составил 2,8% в годовом выражении. При этом накопленный экономический рост за 8М17 составил 2,5%. Основной вклад в рост в августе внес транспортный сектор (грузооборот прибавил 7,8%), сельское хозяйство (рост 4,7%), а также строительство (рост на 7,2%). Некоторое улучшение активности в транспортном секторе можно ожидать и в сентябре, исходя из опережающего показателя погрузки РЖД: рост погрузки в прошедшем месяце составил 1,8% в годовом выражении против 0,4% в августе.

Использование суверенных фондов продолжилось в сентябре

Объем средств Резервного фонда за сентябрь сократился на 15 млрд. руб., Фонда национального благосостояния (ФНБ) - на 215 млрд. руб. Средства Резервного фонда пошли на финансирование дефицита федерального бюджета, в то время как значительная часть сентябрьских расходов ФНБ – 164,18 млрд рублей – была направлена на финансирование дефицита бюджета Пенсионного фонда. На 2017 год дефицит пенсионного фонда запланирован в размере 220 млрд рублей, в 2018 году он может сократится до 151,9 млрд рублей.

За 2016 г. Резервный фонд сократился на 2,6 трлн. руб. с 3,6 трлн. руб. до 972,1 млрд. руб. Объем ФНБ уменьшился на 0,8 трлн. с 5,2 трлн. до 4,4 трлн. В этом году, согласно уточненному закону о бюджете, Минфин планирует полностью потратить Резервный фонд. Однако в начале следующего года в Резервный фонд будут переведены средства от покупки иностранной валюты за 2017 г., при этом средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) и Резервного фонда будут объединены.

Покупки валюты со стороны Минфина оказались ниже прогноза

Отклонение в меньшую сторону нефтегазовых доходов в сентябре от ранее опубликованной помесячной оценки, составило 20,3 млрд. руб. Более низкий обменный курс доллара рублю и более низкий объем экспорта нефти и нефтепродуктов в сентябре повлияли на итоговый результат. С учетом уточнений на покупку валюты в период с 6 октября по 7 ноября 2017 года будет направлено 76,0 млрд. руб. (51,4 млрд. было потрачено в сентябре). Сумма покупки валюты Минфином с января по октябрь составит 502,4 млрд руб.

Инфляция: продолжение сюрпризов

Цены в сентябре снизились на 0,1% после снижения на 0,5% в августе. Это происходило на фоне дефляции цен на продукты питания, которые упали на 0,7%, в годовом выражении они опустились до рекордно низких уровней – 3,0%. При этом согласно опросу Банка России, инфляционные ожидания населения остаются негативными: население ожидает 9,6% роста потребительских цен в сентябре 2018 г. (оценка в августе показала 9,5%). Вероятно, что Банк России будет более активно реагировать на столь быстрое снижение потребительских цен на фоне сохранения минимальных инфляционных ожиданий. Мы прогнозируем 0,25% снижения ключевой ставки на ближайшем заседании 27 октября.  

График 2. Ликвидность банковской системы ликвидность

График 3. График платежей по внешнему долгу, $ млн. внешний долг

Другие отчеты
  • Еженедельный обзор. 16 октября 2017

    Еженедельный обзор. 16 октября 2017

    Нефть и рубль: новостной фон улучшился

    На прошедшей неделе новостной фон на нефтяном рынке был насыщенным. Статистика от Управления энергетической информации (EIA) США показала снижение запасов в хранилищах…

  • Еженедельный обзор. 02 октября 2017

    Еженедельный обзор. 02 октября 2017

    Геополитические факторы оказали сильное воздействие на нефтяные котировки на прошлой неделе. Заявление президента Турции о возможном прекращении транзита нефти из Курдистана через Турцию вызвало рост котировок до уровней…

  • Еженедельный обзор. 25 сентября 2017

    Еженедельный обзор. 25 сентября 2017

    Нефтяные котировки на прошлой неделе приблизились к годовым максимумам. Цены выросли на 1% до уровня 56.9 долл. за барр. Поддержку ценам на нефть оказало прошедшее заседание мониторингового…

  • Еженедельный обзор. 18 сентября 2017

    Еженедельный обзор. 18 сентября 2017

    Динамика нефтяных котировок на прошлой неделе оставалась положительной. Цены выросли на 3,2% до уровня 55,5 долл. за барр. – помог ежемесячный отчет Международного энергетического агентства. Агентство повысило…

  • Еженедельный обзор. 11 сентября 2017

    Еженедельный обзор. 11 сентября 2017

    Цены на нефть на прошлой неделе продолжили восходящий тренд, добавив 2,0% до отметки $53,75. Нефтяные котировки продолжают реагировать на природные катаклизмы в США. Уже после того…

  • Еженедельный обзор. 04 сентября 2017

    Еженедельный обзор. 04 сентября 2017

    Цены на нефть на прошлой неделе оставались практически неизменными на уровне $52,8 за барр. (рост на 0,6% за неделю) на фоне негативных новостей от продолжающегося урагана…

  • Еженедельный обзор. 28 августа 2017

    Еженедельный обзор. 28 августа 2017

    Завершение торгов на нефтяном рынке на прошлой неделе проходило на фоне поступающих новостей о надвигающемся стихийном бедствии – урагане Харви. Ураган может серьезно задеть нефтедобывающий штат Техас, что негативно…

  • Еженедельный обзор. 21 августа 2017

    Еженедельный обзор. 21 августа 2017

    Котировки нефти в течение всей недели двигались в диапазоне $50-51,40 / бар., но к концу торговой сессии пятницы резко выросли на 3,3% до уровня $52,85: данные…

  • Еженедельный обзор. 14 августа 2017

    Еженедельный обзор. 14 августа 2017

    Цены на нефть смогли удержать восходящий тренд на прошлой неделе. Котировки отступали от уровня $52,0 за барр. в пятницу на фоне фиксации прибыли рыночными участниками, но завершили…

  • Еженедельный обзор. 07 августа 2017

    Еженедельный обзор. 07 августа 2017

    Котировки нефти на прошедшей неделе оставались стабильными. Цена марки Брент составила $52,46 за барр. (- 0,3% за неделю). Динамика определялась вышедшими данными по запасам нефти и бензину…

ПОКАЗАТЬ ЕЩЕ

Как с вами связаться?