Еженедельный обзор. 09 октября 2017

Еженедельный обзор. 09 октября 2017

Нефть и рубль: новый ураган на подходе

В пятницу котировки нефти оказались под давлением в связи с наступлением тропического шторма "Нейт", который обрушился на побережье Мексиканского залива, заставляя крупные нефтеперерабатывающие компании останавливать производство и эвакуировать персонал. Цены моментально отреагировали на риск снижения объема покупки сырой нефти – котировки Brent снизились на 3,2% до уровня $55,7 / бар. Обменный курс рубля опустился на 1,1% до уровня 58,2 руб. за долл.

График 1. Обменный курс рубля и нефтяные котировки доллар-рубль

Экономика России: продолжение роста в августе

Выпуск в базовых отраслях России в августе составил 2,8% в годовом выражении. При этом накопленный экономический рост за 8М17 составил 2,5%. Основной вклад в рост в августе внес транспортный сектор (грузооборот прибавил 7,8%), сельское хозяйство (рост 4,7%), а также строительство (рост на 7,2%). Некоторое улучшение активности в транспортном секторе можно ожидать и в сентябре, исходя из опережающего показателя погрузки РЖД: рост погрузки в прошедшем месяце составил 1,8% в годовом выражении против 0,4% в августе.

Использование суверенных фондов продолжилось в сентябре

Объем средств Резервного фонда за сентябрь сократился на 15 млрд. руб., Фонда национального благосостояния (ФНБ) - на 215 млрд. руб. Средства Резервного фонда пошли на финансирование дефицита федерального бюджета, в то время как значительная часть сентябрьских расходов ФНБ – 164,18 млрд рублей – была направлена на финансирование дефицита бюджета Пенсионного фонда. На 2017 год дефицит пенсионного фонда запланирован в размере 220 млрд рублей, в 2018 году он может сократится до 151,9 млрд рублей.

За 2016 г. Резервный фонд сократился на 2,6 трлн. руб. с 3,6 трлн. руб. до 972,1 млрд. руб. Объем ФНБ уменьшился на 0,8 трлн. с 5,2 трлн. до 4,4 трлн. В этом году, согласно уточненному закону о бюджете, Минфин планирует полностью потратить Резервный фонд. Однако в начале следующего года в Резервный фонд будут переведены средства от покупки иностранной валюты за 2017 г., при этом средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) и Резервного фонда будут объединены.

Покупки валюты со стороны Минфина оказались ниже прогноза

Отклонение в меньшую сторону нефтегазовых доходов в сентябре от ранее опубликованной помесячной оценки, составило 20,3 млрд. руб. Более низкий обменный курс доллара рублю и более низкий объем экспорта нефти и нефтепродуктов в сентябре повлияли на итоговый результат. С учетом уточнений на покупку валюты в период с 6 октября по 7 ноября 2017 года будет направлено 76,0 млрд. руб. (51,4 млрд. было потрачено в сентябре). Сумма покупки валюты Минфином с января по октябрь составит 502,4 млрд руб.

Инфляция: продолжение сюрпризов

Цены в сентябре снизились на 0,1% после снижения на 0,5% в августе. Это происходило на фоне дефляции цен на продукты питания, которые упали на 0,7%, в годовом выражении они опустились до рекордно низких уровней – 3,0%. При этом согласно опросу Банка России, инфляционные ожидания населения остаются негативными: население ожидает 9,6% роста потребительских цен в сентябре 2018 г. (оценка в августе показала 9,5%). Вероятно, что Банк России будет более активно реагировать на столь быстрое снижение потребительских цен на фоне сохранения минимальных инфляционных ожиданий. Мы прогнозируем 0,25% снижения ключевой ставки на ближайшем заседании 27 октября.  

График 2. Ликвидность банковской системы ликвидность

График 3. График платежей по внешнему долгу, $ млн. внешний долг

Другие отчеты
  • Еженедельный обзор. 04 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 04 декабря 2017

    Заседание ОПЕК+ – без сюрпризов

    Заседание ОПЕК+ не преподнесло сюрпризов. Участники договорились продлить соглашение на девять месяцев — до конца 2018 года. Соглашение, которое действует с начала 2017 года предусматривает…

  • Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

    Сырьевые рынки в ожидании конференции ОПЕК

    Короткая рабочая неделя в США привела к снижению торговой активности на прошлой неделе. Поддержку нефтяным котировкам оказали сообщения о перебоях в поставках…

  • Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

    Цены на нефть несколько отступили от двухлетних максимумов. Котировки снизились на 3,5% за неделю до уровня 61,4 дол. за барр. Некоторое охлаждение в настрое участников рынка…

  • Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

    Нефть на пути к двухлетнему максимуму

    Нефтяные котировки продолжили восходящий тренд на прошлой неделе, достигнув уровня $63,4 (+2.4%). Рынок ожидает, что антикоррупционная кампания в Саудовской Аравии…

  • Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

    Ослабление рубля на фоне растущей нефти

    Благоприятные ожидания от предстоящей встречи ОПЕК, запланированной на 29 ноября, поддерживали нефтяные котировки на неделе. Котировки выросли до уровня $60,7 / барр…

  • Еженедельный обзор. 30 октября 2017

    Еженедельный обзор. 30 октября 2017

    Нефть и рубль: подъем на фоне оптимизма

    Цены на нефть за прошедшую неделю прибавили 6,0%, поднявшись до отметки $60,3/барр. Внешний политический фон оставался благоприятным, рынок…

  • Что такое суверенные фонды

    Что такое суверенные фонды

    История создания суверенных фондов начинается с конца 1970-х годов, когда такие страны, как Абу-Даби, Сингапур, США, испытывающие чрезмерный приток иностранной валюты благодаря экспорту, решили размещать излишки валюты в…

  • Еженедельный обзор. 23 октября 2017

    Еженедельный обзор. 23 октября 2017

    Нефть и рубль: штиль

    Прошедшую неделю нефтяные котировки завершили в небольшом плюсе 1,3% на уровне $57,9 / барр., отыгрывая позитивные новости о падении запасов нефти в США…

  • Еженедельный обзор. 16 октября 2017

    Еженедельный обзор. 16 октября 2017

    Нефть и рубль: новостной фон улучшился

    На прошедшей неделе новостной фон на нефтяном рынке был насыщенным. Статистика от Управления энергетической информации (EIA) США показала снижение запасов в хранилищах…

  • Еженедельный обзор. 02 октября 2017

    Еженедельный обзор. 02 октября 2017

    Геополитические факторы оказали сильное воздействие на нефтяные котировки на прошлой неделе. Заявление президента Турции о возможном прекращении транзита нефти из Курдистана через Турцию вызвало рост котировок до уровней…

ПОКАЗАТЬ ЕЩЕ

Как с вами связаться?