Еженедельный обзор. 16 октября 2017

Еженедельный обзор. 16 октября 2017

Нефть и рубль: новостной фон улучшился

На прошедшей неделе новостной фон на нефтяном рынке был насыщенным. Статистика от Управления энергетической информации (EIA) США показала снижение запасов в хранилищах, что поспособствовало росту котировок нефти. Далее ежемесячный отчет МЭА предсказал дальнейшее сокращение добычи нефти в следующем году. В результате котировки нефти прибавили за неделю 2,7% до уровня $57,2 / барр. Обменный курс рубля отреагировал ростом на 1,8% за неделю до отметки 57,1 руб. за долл.

График 1. Обменный курс рубля и нефтяные котировки доллар-рубль

Бюджет России показал профицит в сентябре

Доходы бюджета России в сентябре достигли 1,4 трлн. руб., что на 18,5% выше, чем в сентябре 2016 года, увеличение бюджетных расходов составило 10%, их объем за месяц достиг 1,3 трлн. руб. Совокупные доходы за 9М17 достигли 11,0 трлн., расходы – 11,2 трлн. руб. В результате в сентябре был зафиксирован профицит бюджета в размере 17,8 млрд. руб., а накопленный дефицит за 9М17 уменьшился до 300 млрд. руб. Мы ожидаем сезонное увеличение дефицита бюджета в последние три месяца года до уровня 1,6 трлн. руб. в связи с планируемым Минфином увеличением расходов. Это повлечет за собой рост объемов внутреннего заимствования на 150 млрд. руб., а также использование средств суверенных фондов на $25 млрд. Мы считаем, что увеличение расходов бюджета может быть одним из факторов, которые могут повлиять на обменный курс рубля в сторону ослабления в конце года.

Недельная инфляция осталась нулевой

Другим фактором ослабления обменного курса рубля в конце года может стать действия Банка России по более активному снижению ключевой ставки. Недельная инфляция показала нулевую динамику – она остается такой уже пятую неделю подряд. С начала года темп роста цен повысился лишь на 1,7%, высока вероятность, что по итогам года инфляция в 2017 году может оказаться ниже 3%. Это нашло отражение в заявлении Банка России, что прогноз по инфляции на конец 2017 года может быть пересмотрен вниз относительно сентябрьского прогноза в 3,5-3,8%. Минэкономразвития ожидает инфляцию в РФ октябре на уровне 0,2-0,3%, а по итогам 2017 года – 2,7-3,2%. Пересмотр прогнозов может служить стимулом для регулятора более активно снижать ключевую ставку. Мы ожидаем, что до конца года ставка будет снижена как минимум до уровня в 8,0%. Более низкие процентные ставки приведут к некоторому охлаждению спроса на российские рублевые долговые инструменты со стороны нерезидентов, и как следствие рубль может несколько ослабеть. Мы оцениваем средний обменный курс в декабре в 60 руб. за дол.

Кредитование в России восстанавливается

Банк России опубликовал статистику по банковскому сектору за январь-сентябрь. Согласно данным, банки за 9 месяцев 2017 года нарастили розничное кредитование с учетом курсовой переоценки на 7,9% - до 11,7 трлн. руб., а корпоративное наоборот сократили на 0,3% - до 30,1 трлн. руб. Вклады физлиц с учетом валютной переоценки и лишившихся лицензий банков за 9 месяцев 2017 года выросли на 2,3% - до 24,7 трлн. руб., депозиты юрлиц сократились на 2,3% - до 23,8 трлн. руб. Таким образом, на лицо замедление роста сбережений населения на фоне ускорения кредитования. Такая динамика может привести к росту потребления населения в следующем году, что будет способствовать ускорению экономического роста.

График 2. Ликвидность банковской системы ликвидность

График 3. График платежей по внешнему долгу, $ млн. внешний долг

Другие отчеты
  • Инфляция в России - что происходит, чего ожидать

    Инфляция в России - что происходит, чего ожидать

    Динамика инфляции в России продолжает преподносить сюрпризы. Завершив прошлый год на отметке 5.4%, по итогам ноября темпы роста цен замедлились до 2.5%. Мы ожидаем, что по…

  • Еженедельный обзор. 18 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 18 декабря 2017

    Нефтяные цены поддержаны аварией

    Валютные и сырьевые рынки находились в спокойном состоянии на прошедшей неделе. Нефтяные цены поддерживались информации об аварии на трубопроводе Forties в Северном море. Трещина…

  • Еженедельный обзор. 11 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 11 декабря 2017

    Нефть и рубль – сохранение трендов

    Цены на нефть за прошедшую неделю снизились на 0,5% до уровня $63,4 / барр. В центре внимания оказалась статистика по числу нефтегазовых…

  • Еженедельный обзор. 04 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 04 декабря 2017

    Заседание ОПЕК+ – без сюрпризов

    Заседание ОПЕК+ не преподнесло сюрпризов. Участники договорились продлить соглашение на девять месяцев — до конца 2018 года. Соглашение, которое действует с начала 2017 года предусматривает…

  • Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

    Сырьевые рынки в ожидании конференции ОПЕК

    Короткая рабочая неделя в США привела к снижению торговой активности на прошлой неделе. Поддержку нефтяным котировкам оказали сообщения о перебоях в поставках…

  • Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

    Цены на нефть несколько отступили от двухлетних максимумов. Котировки снизились на 3,5% за неделю до уровня 61,4 дол. за барр. Некоторое охлаждение в настрое участников рынка…

  • Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

    Нефть на пути к двухлетнему максимуму

    Нефтяные котировки продолжили восходящий тренд на прошлой неделе, достигнув уровня $63,4 (+2.4%). Рынок ожидает, что антикоррупционная кампания в Саудовской Аравии…

  • Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

    Ослабление рубля на фоне растущей нефти

    Благоприятные ожидания от предстоящей встречи ОПЕК, запланированной на 29 ноября, поддерживали нефтяные котировки на неделе. Котировки выросли до уровня $60,7 / барр…

  • Еженедельный обзор. 30 октября 2017

    Еженедельный обзор. 30 октября 2017

    Нефть и рубль: подъем на фоне оптимизма

    Цены на нефть за прошедшую неделю прибавили 6,0%, поднявшись до отметки $60,3/барр. Внешний политический фон оставался благоприятным, рынок…

  • Что такое суверенные фонды

    Что такое суверенные фонды

    История создания суверенных фондов начинается с конца 1970-х годов, когда такие страны, как Абу-Даби, Сингапур, США, испытывающие чрезмерный приток иностранной валюты благодаря экспорту, решили размещать излишки валюты в…

ПОКАЗАТЬ ЕЩЕ

Как с вами связаться?


Уважаемые клиенты!

C января 2018 года проект для участников ВЭД Elementbank продолжит свою работу в качестве подразделения нашего партнера — Морского Банка (АО).

Перейти на сайт

Мы рады проконсультировать вас по всем вопросам любым из удобных способов:

Сайт банка:
Адрес:
117105, Россия, Москва,
Варшавское шоссе, 1 стр. 1-2