Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

Цены на нефть несколько отступили от двухлетних максимумов. Котировки снизились на 3,5% за неделю до уровня 61,4 дол. за барр. Некоторое охлаждение в настрое участников рынка произошло из-за неясной позиции России по продлении соглашения ОПЕК+. Ранее Министр нефти Саудовской Аравии заявил, что ОПЕК стоит объявить о продлении ограничений на добычу нефти на заседании в Вене 30 ноября. Ниже мы отмечаем, что добыча полезных ископаемых в России являлась движущим фактором роста экономики на протяжении этого года, но в октябре темпы роста добычи опустились в отрицательную область из-за действия соглашения об ограничении добычи. Поэтому действие соглашения тормозит промышленное производство в стране. Обменный курс рубля оставался относительно стабильным на прошлой неделе, ослабев на 0,7% до отметки 59,6 руб. за долл.

График 1. Обменный курс рубля и нефтяные котировки доллар-рубль, нефть

Темпы роста экономики замедлились

Росстат опубликовал предварительную оценку темпов роста ВВП за 3К17, которая показала замедление экономического роста с 2,5% в 2К17 до 1,8% до 3К17. Детальная разбивка динамики секторов ВВП будет опубликована в середине декабря, однако исходя из помесячного выпуска ключевых секторов экономики можно сделать вывод, что основная причина замедления – это вялая динамика промышленного производства, торговли и транспортного сектора. Как мы уже писали ранее, Росстат проводит серьезный пересмотр данных временных рядов по важнейшим индустриям (строительство, инвестиции) в сторону снижения. В конечном итоге, мы не исключаем, что темпы роста экономики по итогам 2К17 в 2,5% могут быть также пересмотрены в сторону снижения. По итогам годы мы сохраняем прогноз роста экономики около 1,5%-1,7%.

Промышленное производство показало нулевой рост в октябре

Темпы роста промышленного производства продолжают замедляться. После роста на 0,9% в сентябре, в октябре показатель остался неизменным. Важно отметить, что динамика промышленного производства в этом году во многом определяется добычей полезных ископаемых. В первом полугодии темп роста добычи составил 3,1%, в 3К17 замедлился до 2,3%, а в октябре наблюдался спад на 0,1%. Замедление во многом объясняется действием соглашения между Россией и группой стран-участников ОПЕК+ о сокращении добычи нефти. Обрабатывающие производства демонстрируют более устойчивую динамику, хотя темпы роста остаются сдержанными – менее 1% по итогам 10м17. Поддержку обрабатывающей промышленности оказывают такие сектора, как выпуск продуктов питания, производство неметаллических изделий, бытовой техники. За 10М17 темпы роста промышленного производства составил 2,5%, по итогам года мы ожидаем менее 2,0%.

Банк России будет снижать ключевую ставку постепенно до 6-7%

В четверг глава ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая перед депутатами Госдумы, озвучила некоторые аспекты денежно-кредитной политики регулятора. Ключевая информация содержала план ЦБ по переходу к ключевой ставке 6-7% в течение 1-2 лет. Глава ЦБ заметила, что более быстрое изменение ключевой ставки привело бы к рискам ускорения инфляции вместо ее стабилизации. ЦБ ожидает рост ВВП по итогам года в размере 1,8%, при этом восстановительный рост почти завершен. Такое замечание означает, что без дополнительных стимулов экономика России будет находиться на слабой траектории роста не более 2% в долгосрочной перспективе. Минэкономразвития более оптимистично и в базовом сценарии ожидает роста экономики на 2,1% в 2018 году с ускорением до 2,2% в 2019 году и 2,3% в 2020 году, что, впрочем, тоже не является быстрым ростом.

График 2. Ликвидность банковской системы ликвидность

График 3. График платежей по внешнему долгу, $ млн внешний долг

Другие отчеты
  • Инфляция в России - что происходит, чего ожидать

    Инфляция в России - что происходит, чего ожидать

    Динамика инфляции в России продолжает преподносить сюрпризы. Завершив прошлый год на отметке 5.4%, по итогам ноября темпы роста цен замедлились до 2.5%. Мы ожидаем, что по…

  • Еженедельный обзор. 18 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 18 декабря 2017

    Нефтяные цены поддержаны аварией

    Валютные и сырьевые рынки находились в спокойном состоянии на прошедшей неделе. Нефтяные цены поддерживались информации об аварии на трубопроводе Forties в Северном море. Трещина…

  • Еженедельный обзор. 11 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 11 декабря 2017

    Нефть и рубль – сохранение трендов

    Цены на нефть за прошедшую неделю снизились на 0,5% до уровня $63,4 / барр. В центре внимания оказалась статистика по числу нефтегазовых…

  • Еженедельный обзор. 04 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 04 декабря 2017

    Заседание ОПЕК+ – без сюрпризов

    Заседание ОПЕК+ не преподнесло сюрпризов. Участники договорились продлить соглашение на девять месяцев — до конца 2018 года. Соглашение, которое действует с начала 2017 года предусматривает…

  • Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

    Сырьевые рынки в ожидании конференции ОПЕК

    Короткая рабочая неделя в США привела к снижению торговой активности на прошлой неделе. Поддержку нефтяным котировкам оказали сообщения о перебоях в поставках…

  • Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

    Нефть на пути к двухлетнему максимуму

    Нефтяные котировки продолжили восходящий тренд на прошлой неделе, достигнув уровня $63,4 (+2.4%). Рынок ожидает, что антикоррупционная кампания в Саудовской Аравии…

  • Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

    Ослабление рубля на фоне растущей нефти

    Благоприятные ожидания от предстоящей встречи ОПЕК, запланированной на 29 ноября, поддерживали нефтяные котировки на неделе. Котировки выросли до уровня $60,7 / барр…

  • Еженедельный обзор. 30 октября 2017

    Еженедельный обзор. 30 октября 2017

    Нефть и рубль: подъем на фоне оптимизма

    Цены на нефть за прошедшую неделю прибавили 6,0%, поднявшись до отметки $60,3/барр. Внешний политический фон оставался благоприятным, рынок…

  • Что такое суверенные фонды

    Что такое суверенные фонды

    История создания суверенных фондов начинается с конца 1970-х годов, когда такие страны, как Абу-Даби, Сингапур, США, испытывающие чрезмерный приток иностранной валюты благодаря экспорту, решили размещать излишки валюты в…

  • Еженедельный обзор. 23 октября 2017

    Еженедельный обзор. 23 октября 2017

    Нефть и рубль: штиль

    Прошедшую неделю нефтяные котировки завершили в небольшом плюсе 1,3% на уровне $57,9 / барр., отыгрывая позитивные новости о падении запасов нефти в США…

ПОКАЗАТЬ ЕЩЕ

Как с вами связаться?


Уважаемые клиенты!

C января 2018 года проект для участников ВЭД Elementbank продолжит свою работу в качестве подразделения нашего партнера — Морского Банка (АО).

Перейти на сайт

Мы рады проконсультировать вас по всем вопросам любым из удобных способов:

Сайт банка:
Адрес:
117105, Россия, Москва,
Варшавское шоссе, 1 стр. 1-2