Взаимосвязь нефтяных котировок и рубля: угадать момент

Взаимосвязь нефтяных котировок и рубля: угадать момент

Взаимосвязь нефтяных котировок и обменного курса рубля ни у кого не вызывает сомнения. Однако исторические данные показывают, что зависимость рубля от нефтяных котировок может меняться со временем.

Почему это происходит?

Для начала немного истории. До января 2009 г. российский рубль был привязан к корзине иностранных валют и особенно не менялся вследствие особой политики ЦБ, который поддерживал обменный курс, используя свои золотовалютные резервы. После валютного кризиса и ослабления обменного курса рубля в начале 2009 г., политика ЦБ также не претерпела изменений до следующего валютного кризиса в ноябре 2014 г. После этого, ЦБ наконец осознал, что единственный способ сохранить резервы, это переход на свободно плавающий обменный курс. После этого динамика обменного курса рубля во многом стала определяться движением нефтяных котировок. Но почему именно нефть определяет обменный курс? Дело в том, что порядка 60% российского экспорта составляют минеральные ресурсы. Это крупнейшие российские экспортеры, которые платят налоги в бюджет. Конвертация накопленной экспортной выручки в рубли на валютной бирже приводит к тем или иным сдвигам в обменном курсе.

График 1. Зависимость курса рубля от нефтяных котировок в период с января по декабрь 2016

Oil<em>ruble</em>2016

Как отследить изменение взаимосвязи рубля и нефти?

Здесь поможет простой график, на котором изображены котировки нефти и обменного курса на ежедневной основе. Как показывает рисунок, в прошлом году взаимосвязь была довольно наглядной. Изменение нефти в 10% примерно соответствовало 5% изменению обменного курса. Однако начиная с января 2017, как видно на графике справа, такая взаимосвязь нарушилась. Все дело в том, что рост цен на нефть с декабря 2016 повлиял на приток экспортной выручки и валюты на денежном рынке стало предостаточно. Котировки рубля оторвались от нефти.

График 2. Зависимость курса рубля от нефтяных котировок в период с января по март 2017

Oil<em>ruble</em>2017

Надолго ли рубль оторвался от нефти?

Нарушение взаимосвязи явление временное. Как только экспортные потоки ослабнут, то рубль вновь начнет следовать за движением нефтяных котировок. По нашему мнению, это произойдет во 2К17. Когда отопительный сезон будет подходить к концу и внешний спрос на российский газ и нефть начнет снижаться, мы вновь увидим устойчивую взаимосвязь между динамикой обменного курса рубля и нефти. Однако следует учитывать, что экспортные доходы не единственный фактор влияния на обменный курс рубля. О других факторах, мы расскажем в следующих обзорах.

Другие отчеты
  • Инфляция в России - что происходит, чего ожидать

    Инфляция в России - что происходит, чего ожидать

    Динамика инфляции в России продолжает преподносить сюрпризы. Завершив прошлый год на отметке 5.4%, по итогам ноября темпы роста цен замедлились до 2.5%. Мы ожидаем, что по…

  • Еженедельный обзор. 18 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 18 декабря 2017

    Нефтяные цены поддержаны аварией

    Валютные и сырьевые рынки находились в спокойном состоянии на прошедшей неделе. Нефтяные цены поддерживались информации об аварии на трубопроводе Forties в Северном море. Трещина…

  • Еженедельный обзор. 11 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 11 декабря 2017

    Нефть и рубль – сохранение трендов

    Цены на нефть за прошедшую неделю снизились на 0,5% до уровня $63,4 / барр. В центре внимания оказалась статистика по числу нефтегазовых…

  • Еженедельный обзор. 04 декабря 2017

    Еженедельный обзор. 04 декабря 2017

    Заседание ОПЕК+ – без сюрпризов

    Заседание ОПЕК+ не преподнесло сюрпризов. Участники договорились продлить соглашение на девять месяцев — до конца 2018 года. Соглашение, которое действует с начала 2017 года предусматривает…

  • Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 27 ноября 2017

    Сырьевые рынки в ожидании конференции ОПЕК

    Короткая рабочая неделя в США привела к снижению торговой активности на прошлой неделе. Поддержку нефтяным котировкам оказали сообщения о перебоях в поставках…

  • Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 20 ноября 2017

    Цены на нефть несколько отступили от двухлетних максимумов. Котировки снизились на 3,5% за неделю до уровня 61,4 дол. за барр. Некоторое охлаждение в настрое участников рынка…

  • Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 13 ноября 2017

    Нефть на пути к двухлетнему максимуму

    Нефтяные котировки продолжили восходящий тренд на прошлой неделе, достигнув уровня $63,4 (+2.4%). Рынок ожидает, что антикоррупционная кампания в Саудовской Аравии…

  • Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

    Еженедельный обзор. 7 ноября 2017

    Ослабление рубля на фоне растущей нефти

    Благоприятные ожидания от предстоящей встречи ОПЕК, запланированной на 29 ноября, поддерживали нефтяные котировки на неделе. Котировки выросли до уровня $60,7 / барр…

  • Еженедельный обзор. 30 октября 2017

    Еженедельный обзор. 30 октября 2017

    Нефть и рубль: подъем на фоне оптимизма

    Цены на нефть за прошедшую неделю прибавили 6,0%, поднявшись до отметки $60,3/барр. Внешний политический фон оставался благоприятным, рынок…

  • Что такое суверенные фонды

    Что такое суверенные фонды

    История создания суверенных фондов начинается с конца 1970-х годов, когда такие страны, как Абу-Даби, Сингапур, США, испытывающие чрезмерный приток иностранной валюты благодаря экспорту, решили размещать излишки валюты в…

ПОКАЗАТЬ ЕЩЕ

Как с вами связаться?


Уважаемые клиенты!

C января 2018 года проект для участников ВЭД Elementbank продолжит свою работу в качестве подразделения нашего партнера — Морского Банка (АО).

Перейти на сайт

Мы рады проконсультировать вас по всем вопросам любым из удобных способов:

Сайт банка:
Адрес:
117105, Россия, Москва,
Варшавское шоссе, 1 стр. 1-2